洗衣液到货了
连续造势3个月的洗衣液霸主—蓝月亮，终于启动招股，也是港股打新在今年的最后一支热票。
蓝月亮，大家应该都很熟悉。超市里跟你主动搭讪的三个促销员里，其中就有一个推销蓝月亮洗衣液的。这个洗衣行业的霸主，营销力度可见一斑。
在港哥看来，消费观念和习惯的升级，带动了洗手液、洗衣液的普及，使之成为清洁护理的第一选择。数据显示，年洗衣液在衣物清洁护理市场占据40.1%的份额，预计年将超过洗衣粉的市场份额。
蓝月亮连续11年（-）洗衣液市场份额第一。它是如何从一家清洁剂公司起步，历经28年发展成长为“洗衣液一哥”？
扒一扒蓝月亮的成长史，成功的背后少不了两个关键的男人。
一个是创始人罗秋平。当时年还是香皂的天下，罗秋平就主导推出了国内第一代洗手液。年“非典”爆发，洗手液销量暴涨，甚至一瓶难求。蓝月亮由此抓住机遇站稳了洗手液市场。
第二个是张磊。早在年，高瓴资本张磊就意识到中国市场的消费升级会成为大趋势，于是说服罗秋平进军洗衣液市场，抓住了这个潜力巨大的市场机会。
高瓴坚定持仓10年，从年万美元的天使轮，到年追加万美元。目前持股10％，是IPO前最大的外部投资者。
张磊在《价值》中说道，“在我们投资后的头两年，蓝月亮由一家赚钱的洗手液公司，变成了策略性亏损的洗衣液公司，但到了年，蓝月亮在洗衣液行业的销售额比宝洁、联合利华之和还要多。”
但随着竞争对手宝洁、联合利华、立白的陆续加入，蓝月亮的增速在减慢，年的营收仅比年增长20%，年上半年营收增速转负，同比下降10%。所以除了洗衣液、洗手液，蓝月亮其他品类的研发上能否突破，直接关系到它是否持续龙头地位。
新股摘要蓝月亮（）招股日期：12月4日-12月9日
上市日期：12月16日
公开发行：预计回拨50%，甲组、乙组各获配手
每股售价：10.2-13.16港元
每手股数：股
每手费用：.31港元
发行市值：-亿港币
所属行业：消费
保荐人：美林、中金和花旗
基石：中银香港、富敦基金、益添等6名合购18.21亿港元。
绿鞋：有
综合来看：
估值
蓝月亮19年净利润是10.8亿港币，年估计在12-15亿区间。如果按上限定价，发行价13.16港币，市值亿港币，静态市盈率约70倍，动态市盈率动态约60倍。
对比才上市的水中贵族，农夫山泉发行价市盈率40倍，涨到现在也才80倍，饮料行业的空间比洗护要更大，而且蓝月亮营收已经在减速。所以蓝月亮的定价稍微偏贵，二级市场留出的空间并不大。
基石
6家基石投资者，共认购18.5%的发行份额，比例不算高，阵容非常普通，有几家香港的财富管理公司，有凑数之嫌。
发行量
此次发行量较大，超购倍后，顶格回拨50%，公开发售部分甲组、乙组各有37.5万手，一手中签率比较高，有机会去到40-50%，大量散户可以获配，在较高估值的背景下，抛压较大。
1公司简介
蓝月亮成立于年，国内早期从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一。公司旗下三大产品毛利率高达65%左右，其中，家居清洁护理产品毛利率高达66.6%，衣物清洁护理产品毛利63.9%。
蓝月亮洗衣液连续11年（-）、洗手液连续8年（-）行业市场综合占有率第一。
2财务数据
-年，营业收入分别为56.32亿、67.68亿和70.50亿港元，复合年增长率为11.9%；同期净利润分别为万港元、5.54亿港元和10.79亿港元，复合年增长率为%。年净利润几乎翻倍，同比增长94.9%。
3中签率预测
预计蓝月亮大热，申购人数在50-70万，超购倍以上，启动顶格回拨，甲组、乙组各37.5万手，一手中签率40-50%，申购50-80手稳中1手。
乙组的最低门槛乙头需申购手，按20倍融资，需要本金约27万港币，预计中签12-20手。
按融资利率3.98%计算，6天利息加上佣金和中签费，总成本约港币，如果中签15手，需要涨幅4%-5%才能回本，即乙组乙头的打和点5%左右。
4个人操作计划
蓝月亮造势（也可以说是遮遮掩掩）了3个月，应该是与投行、机构投资者有博弈，特别在意行情以及发行市值。这点对打新来说，不是好事。
估值定价较高，缺乏大牌基石，蓝月亮很有可能成为“难月亮”，对上市首日涨幅期待不要过高。
因此港哥计划谨慎参与，仅在5个现金免费的券商都打上现金1手，考虑到估值较高，坚持“打新不捂新”的策略，在暗盘或者开盘首日卖掉。
裕勤控股（）早上公布中签结果，公开认购36.79倍，回拨比率30%，国配1.08倍，一手中签率20%，申购70手稳中1手。
在此前的文章中，港哥也预测到了一手中签率20%，这支出妖概率大的小盘股，最终超购启动30%回拨。看来，今年市场上偏好博冷的这群人，有着增长趋势。下午登陆暗盘，我们看看上天还是入地。
课程预告今天周五（12月4日）19：30-21：00，港哥邀请到了富途证券的瑶瑶老师，免费为大家带来打新基础课。
有兴趣的童鞋抓紧上车啦，添加小助理
| |
